La valutazione d’azienda nella pratica professionale
La stima è un processo complesso che coinvolge gli aspetti più disparati non solo contabili, fiscali e legali, ma anche ambientali e di mercato.
Aspetto fondamentale per il perito è quindi la scelta del criterio adottabile necessariamente correlata alle finalità della stima stessa; non sarebbe infatti corretto sostenere che il valore di una medesima azienda coincida in fase di funzionamento, in sede di cessione o ancora in sede di liquidazione.
I modelli di valutazione utilizzabili possono essere così elencati:
- metodi patrimoniali;
- metodi reddituali;
- metodi misti patrimoniali-reddituali;
- metodi finanziari;
- metodi dei multipli di mercato.
Talvolta, nella pratica professionale vengono impiegati diversi metodi valutativi con riferimento alla medesima operazione, con successiva sintesi finale dei risultati ottenuti mediante il ricorso a una media.
Compito del perito è invece approfondire e analizzare le motivazioni alla base di risultati significativamente diversi, considerare attentamente, nella scelta del metodo valutativo, il ruolo fondamentale che riveste la finalità della stima e le caratteristiche dell’oggetto di valutazione.
La misurazione del valore di una società trova applicazione principalmente nelle operazioni straordinarie:
- Operazioni d’investimento nel capitale di rischio di società quotate e non quotate;
- Operazioni di fusione e acquisizione (M&A);
- Operazioni di scissione, scorpori, conferimenti;
- Quotazione nei mercati finanziari (IPO);
- Aumenti / Riduzioni di capitale;
- Ristrutturazione aziende in crisi;
- Modifiche struttura proprietaria;
- Valutazioni ad uso interno.